Aunque la acción está barata, la incertidumbre sigue siendo alta. Consérvela solo con una visión de largo plazo.
Acción barata.
MANTENGA.
Rebaja de previsiones
Por segunda vez PostNL ha recortado su previsión de beneficios para 2024 debido a los decepcionantes resultados del cuarto trimestre. En el negocio de paquetería, a pesar de un repunte de los volúmenes gestionados (+10,5%), el crecimiento no alcanzó las expectativas. En 2024 el beneficio operativo de esta actividad sólo creció un 4%, frenado por los costes salariales (el mercado laboral está tenso) y por los cambios en el comportamiento de los consumidores (quieren plazos de entrega cada vez más cortos). En la actividad postal, los volúmenes gestionados continuarán su declive estructural (-8% en 2024), debido a la sustitución electrónica. La subida del precio de los sellos no ha podido frenar un nuevo descenso del beneficio operativo en 2024 en este área de negocio: cayó un 62%, penalizado por el rígido marco reglamentario de los Países Bajos. PostNL pide que se flexibilice la legislación postal (en particular, la entrega a clientes particulares debe hacerse en 48 horas en lugar de 24). Pero el gobierno parece reacio a ello.
Para el conjunto de actividades, el grupo prevé un beneficio operativo en 2024 (sin contar con elementos extraordinarios) de 53 millones de euros (frente a los 92 millones de 2023 y la previsión inicial de 80 a 110 millones de euros). Por tanto, rebajamos nuestras previsiones de beneficio por acción de 0,09 a 0,04 euros para 2024 y de 0,11 a 0,10 euros para 2025.
Cotización en el momento del análisis: 0,9965 EUR
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