¿Un precio más justo esta vez?
Tras la reapertura de la OPA a 11,1 EUR por acción, que se cerró el 15 de septiembre de 2023, la familia Saverys (otra rama distinta de la que lanzó la OPA sobre Euronav, que desde entonces se llama CMB.TECH), a través del holding Saverex, sólo había conseguido hacerse con el 83,76% de las acciones de Exmar. Su objetivo era alcanzar el 95% para poder retirar las acciones de la bolsa. Hoy vuelve a la carga. Saverex lanzará una nueva OPA, esta vez a 11,5 euros por acción, sobre el resto de las acciones aún en circulación, es decir, el 15,45% de las acciones de Exmar que aún siguen en manos de pequeños accionistas. El objetivo sigue siendo el mismo: alcanzar el 95% y hacerse con al menos el 90% de las acciones aún en manos del público para poder lanzar una oferta de venta forzosa (squeeze-out) y, en última instancia, retirar las acciones de la cotización.
Si bien la primera oferta no fue muy generosa y suscitó la oposición de varios accionistas minoritarios, esta vez el importe de 11,5 euros es mucho más elevado de lo que parece a primera vista y debería convencerles. En efecto, incluso si los resultados publicados desde el final de la primera OPA han resultado, como se esperaba, globalmente buenos, hay que recordar que Exmar también ha repartido desde entonces una lluvia de dividendos (¡6,18 euros por acción!) para permitir a Saverex reponer sus arcas después de endeudarse masivamente para financiar su primera OPA.
Nuestro consejo
Aún no se conoce el calendario de la oferta. Pero teniendo en cuenta el precio ofrecido, que nos parece más que justo (el precio que hay que pagar para aspirar a excluir las acciones de la bolsa), y el riesgo de acabar con una acción aún menos líquida que antes si la oferta vuelve a fracasar (¡Saverex debe imperativamente hacerse con más del 90% de las acciones que aún están en manos de pequeños inversores!), le aconsejamos sin duda de acudir a la oferta. A menos que el precio de la acción suba por encima de los 11,5 euros (como resultado de una nueva oposición de los accionistas minoritarios, lo que es poco probable), conserve sus acciones hasta entonces.
Cotización en el momento del análisis: 11,20 EUR
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