Acción correctamente valorada con una elevada rentabilidad por dividendo (superior al 7% anual, al precio actual).
MANTENGA.
Caídas esperadas
En los nueve primeros meses del año, los ingresos de ENI cayeron un 3,7% y el beneficio operativo un 24,2%, pero la caída es aún más acusada si nos fijamos en el beneficio neto que se situó en 0,72 euros por acción, casi la mitad en comparación con los 1,35 euros por acción de los nueve primeros meses de 2023 (si nos fijamos sólo en el tercer trimestre, la caída del beneficio alcanza el 73%).
Además de que la caída de las cuentas era esperada, otros elementos vienen a apoyar este moderado optimismo. En primer lugar, el grupo ha ampliado en 400 millones su plan de recompra de acciones (y posterior amortización), que ahora se espera que alcance los 2.000 millones de euros. Cuantas menos acciones haya en circulación, más aumenta el beneficio por acción.
En segundo lugar, precisamente para protegerse de los vaivenes del precio del petróleo y el gas, el grupo está dando cada vez más peso a sus otras actividades, con un modelo de asociaciones que contempla la entrada (y por tanto la aportación de capital) de socios externos. Un ejemplo de ello es la venta del 25% de Enilive anunciada recientemente.
Siempre con vistas a una mayor diversificación, el grupo también invierte y reorganiza otras actividades. Así por ejemplo, ha anunciado un plan de transformación, descarbonización y relanzamiento de Versalis (sector químico), con inversiones de hasta 2.000 millones para el desarrollo y, al mismo tiempo, la descarbonización del negocio.
Teniendo en cuenta todas estas novedades, estimamos unos beneficios en 2024, 2025 y 2026 de 1,75, 1,75 y 1,80 euros por acción, respectivamente.
Cotización en el momento del análisis: 13,99 EUR
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