El resultado del ejercicio que se cerró el 31 de julio ha sido mejor de lo esperado, pero los objetivos para el ejercicio en curso son decepcionantes. Dadas las perspectivas de crecimiento de los beneficios, la baja ratio cotización/beneficio esperado para el ejercicio en curso (de 16, frente a 18 para la media de las acciones estadounidenses) nos parece justificada.
MANTENGA.
Beneficio récord
Para el ejercicio finalizado el 31 de julio, el fabricante de equipos para redes informáticas Cisco ha presentado un resultado por encima de las expectativas. Los ingresos aumentaron un 11% y el beneficio por acción un 16% a 3,08 dólares. Un resultado récord que se explica en parte por el fin de la escasez de componentes electrónicos, que había frenado el crecimiento en los últimos años. El grupo también ha ganado cuota de mercado. Los esfuerzos por reducir costes están empezando a dar sus frutos. El margen operativo alcanzó el 35,4% en el último trimestre, frente al 32,4% del año anterior (y el 33,5% para el conjunto del ejercicio).
Por otra parte, los objetivos desvelados para el presente ejercicio nos parecen decepcionantes. El crecimiento de la facturación debería limitarse al 1%, lo que, teniendo en cuenta el crecimiento previsto del 7% en el primer trimestre, augura una disminución de la facturación para el resto del ejercicio. El beneficio por acción debería aumentar sólo entre un 3% y un 5%. Estimamos un beneficio por acción de 3,40 USD para el ejercicio en curso y de 3,55 USD para el próximo.
Cotización en el momento del análisis: 56,20 USD
