Su apuesta por una gama media apenas le permite diferenciarse de sus competidores con alguna ventaja competitiva. Al precio actual, la baja calidad de la acción nos lleva a desaconsejarle el valor. Acción cara.
VENDA.
Muy recientemente, Danone ha sido destronado del título de primer grupo agroalimentario francés por su rival, el gigante lácteo Lactalis (grupo familiar, no cotizado en bolsa). Este último, que se muestra agresivo en adquisiciones y que acepta una menor rentabilidad, le hace la vida difícil. Esto contribuye a las dificultades que encuentra Danone para aumentar su propia rentabilidad. Mientras que el grupo, a mediados de 2019, ya estimaba un margen operativo del 16% en 2020 (objetivo desde luego lastrado por la crisis sanitaria), ahora solo prevé para 2023 un nivel ligeramente superior al 12,2% de 2022, aunque se sospecha, como muchos otros grupos, que aprovecha la inflación para inflar sus márgenes.
A pesar de la llegada de un nuevo equipo directivo en el otoño de 2021, Danone sigue estando en desventaja por unos productos que en su mayoría son poco originales (Nestlé es mucho más eficiente a este respecto) y, por lo tanto, en gran medida sustituibles por productos más baratos (marcas blancas de distribuidores…). Habiéndose negado a vender sus productos lácteos a Lactalis, Danone sufre asimismo la excesiva diversidad de su oferta teniendo en cuenta su tamaño, lo que le genera costes.
La reorganización en curso (“Renovar Danone”), centrada en la reorientación y la innovación, nos parece, tal como está, demasiado tímida para lograr resultados tangibles y sostenibles a medio plazo. Señalar por último que Danone por el momento no podrá vender sus actividades rusas, colocadas por la fuerza bajo gestión “temporal” del Estado ruso.
Cotización en el momento del análisis: 55,72 EUR
