Las noticias de los últimos días relativas a la operadora italiana no han gustado al mercado, que ha castigado a la acción con una fuerte caída.
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A largo plazo la acción nos parece correcta pero arriesgada.
MANTENGA.
Los motivos del descontento
Las noticias a las que nos referimos son en orden cronológico, primero, el ajuste de la acción a las dos ofertas (una del consorcio Macquarie-Cdp, otra del fondo KKR) por la compra de NetCo, la empresa que debería fusionar la red. El motivo de este descontento es que se trataba precisamente de un ajuste a la baja de unos mil millones, por lo que ambas ofertas ascienden a unos 19.000 millones de euros. Un nivel que se mantiene muy por debajo de las expectativas iniciales (que superaban los 30.000 millones) del accionista mayoritario Vivendi, pero también de las expectativas de la propia compañía, que apuntaban a al menos 20.000 millones para iniciar las negociaciones. A todo esto le siguió luego el rechazo en la junta de accionistas del plan de retribución de los altos directivos: otra muestra más del descontento de Vivendi con el plan estratégico de la actual dirección. ¿Cómo acabará todo esto? Difícil de predecirlo, pero el riesgo está en que la compañía se quede una situación de punto muerto, lo que ciertamente no es bueno para una empresa con una gran deuda como Telecom Italia. Por estas razones, aunque por el momento no hemos rebajado nuestra previsión de beneficio para este año, mantenemos sin cambios nuestro consejo: a pesar de la caída de la cotización, limítese a mantener esta acción correcta si ya la tiene, pero no compre por ahora.
