Tubacex, resultado semestral resistente

Crisis sin precedentes en el sector

La incertidumbre en el sector parapetrolero en el segundo trimestre de 2020 (desplome de la actividad del 50%, caída del precio del petróleo americano a terreno negativo...) no tiene precedentes desde la posguerra. A pesar de ello, el fabricante de tubos sin soldadura mantuvo su resultado de explotación en terreno positivo, gracias a su diversificación geográfica (sus ingresos en Asia siguen creciendo, cerca del 8%) y a la rápida puesta en marcha de un estricto control de costes. Un plan que, si bien no evitó las pérdidas (-0,0658 euros por acción), sí logró limitar los daños.

Recorte de plantilla

Tubacex se ha visto obligado a iniciar una reestructuración (deberá despedir a un 20% de su plantilla) con el fin de ahorrar unos 25 millones de euros en 2021. Todo esto nos ha llevado a revisar al alza nuestra previsión, aunque no prevemos la vuelta a los beneficios hasta 2022. Tubacex cuenta con buenas cartas (solidez financiera, buenas perspectivas a largo para la demanda de sus tubos destinados a la generación eléctrica y extracción de gas) para salir de este atolladero, pero el accionista tendrá que tener paciencia y un corazón a prueba de bombas.

Cotización en el momento del análisis: 1,192 EUR

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Tubacex es líder en fabricación de tubos de acero inoxidable y altas aleaciones sin soldadura. Tiene centros de producción en España, Austria, EE.UU., Italia, India y Tailandia. De fuerte vocación internacional, el grupo alavés realiza tres cuartas partes de su negocio fuera de nuestras fronteras.