Enagas: ¿dividendos en peligro?

Resultados 2019

El resultado de 2019 cayó un 4,4% en cifras brutas. Sin embargo, al tener en cuenta la ampliación de capital realizada a finales del año pasado para la compra de más acciones de Tallgrass, el beneficio se diluye hasta los 1,61 euros por acción (1,85 en 2018, si bien incluían extraordinarios por la venta de Swedegas). Cifra casi idéntica a los 1,6 que la dirección de la compañía tiene intención de repartir vía dividendos con cargo a 2019 y de los que ya ha repartido 0,64. El impacto del recorte de tarifas en España mermará sus ingresos en los próximos años. Sin embargo, las aportaciones de sus filiales en el exterior, que ahora suponen algo menos del 30% del beneficio, seguirá progresando (aumento de su participación en Tallgrass, entrada en operación comercial del gasoducto europeo TAP a lo largo de 2020) y creemos que lograrán compensar esos recortes. La ampliación de capital realizada ha reforzado su situación financiera y evitará que aumente su endeudamiento en exceso. Con unas finanzas controladas no creemos que, por el momento, los dividendos peligren, si bien tampoco esperamos importantes subidas en los próximos años. La apuesta estratégica por posicionarse en la transición energética (hidrógeno, biogases) nos parece interesante, pero aún tardará en dar sus frutos