Con un crecimiento interno de las ventas del 6,4% en el primer trimestre, algo mejor de lo previsto, Nestlé confirma el buen control de su modelo de negocio.
Aunque los países emergentes (+12%) aportan la mayor parte del crecimiento, el grupo también consigue incrementar su actividad en un 3% en los países desarrollados, económicamente debilitados, lo que denota el buen potencial que la compañía atesora en esta zona (cerca del 60% de las ventas).
Además, la capacidad de innovación y de productividad de Nestlé le hacen menos dependiente que otros de los precios de las materias primas: puede por tanto aumentar relativamente menos sus precios (+1,5%), lo que limita el peligro de presiones posteriores en el volumen de ventas en caso de degradación de la situación económica.
Por último, el grupo, con una saneada situación financiera, ha decidido retrasar a 2014 cualquier decisión relativa a su participación del 30% en L'Oréal, lo que mata el rumor de una próxima adquisición de L'Oréal por parte de Nestlé: la perspectiva de una gran adquisición a un precio elevado se aleja por tanto.
Mantenemos sin cambios nuestras previsiones de beneficio por acción para 2011 y 2012 en 3,15 CHF y 3,50 CHF respectivamente. Acción correcta. Mantenga.
Cotización en el momento del análisis: 52,20 CHF
