Metrovacesa ha conseguido dar algo de aire a sus delicadas finanzas (elevadísima deuda). Pero la recuperación del sector inmobiliario en España se nos antoja aún lejana y la ampliación de capital que se avecina reducirá fuertemente el valor de las acciones. Acción muy cara y muy arriesgada. Aléjese de ella. Venda.
La compañía ha decidido iniciar los trámites para reestructurar su delicada situación financiera ante los tribunales… británicos.
¿Por qué no en España? Porque la legislación británica le permite iniciar esta “reconstrucción financiera”, algo que sin embargo no podría hacer en nuestro país: allí es necesario tener el acuerdo del 75% de sus principales acreedores, frente al 100% que se exige en España (Metrovacesa contaría con el 90%).
Cuando se consiga este acuerdo – no prevemos que haya problemas en este sentido, ya que sus principales acreedores son también sus principales accionistas – la compañía llevará a cabo la refinanciación de su elevada deuda: mediante un aplazamiento de cinco años de cerca de la mitad de los casi 6.000 millones de euros que adeuda la empresa; y una gigantesca ampliación de capital (de unos 1.950 millones de euros, más de 3 veces su capitalización actual subida) que también permitirá la conversión de parte de su deuda en acciones.
Estas medidas le dan algo de aire a corto plazo, pero los graves problemas del sector inmobiliario en España mermarán sus resultados futuros.
