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Análisis

SOS

hace 11 años - miércoles, 13 de octubre de 2010

Indispensable para su supervivencia, la ampliación de capital propuesta tendrá un importante efecto dilutivo en el valor de de SOS. Acción cara.

Gigantesca ampliación de capital

Mal segundo trimestre y vuelta a la senda de las pérdidas. A finales de octubre SOS deberá aprobar tres grandes ampliaciones de capital, indispensables para su supervivencia pero muy perjudiciales para el accionista actual. Acción cara. Venda.

En la primera mitad del año sus ingresos retrocedieron un 12,1%. En el negocio del aceite (75% de su actividad) sus esfuerzos comerciales le han permitido seguir ganando cuota de mercado, pero la crisis mantiene los precios bajo presión castigando sus márgenes y reduciendo el beneficio del negocio en un 8,4%.

En la actividad del arroz, en cambio, el grupo quintuplicó su beneficio, gracias a los nuevos lanzamientos y a la ampliación de la cobertura geográfica de sus marcas en EE UU. Así, la carga financiera casi duplica el beneficio obtenido por su actividad, por lo que las pérdidas en el semestre fueron inevitables (-0,106 euros por acción).

Para aligerar esta pesada losa, el grupo tiene hasta finales de año para renegociar con sus acreedores la reducción de su deuda. Como era de esperar, las condiciones impuestas son muy duras: el grupo deberá ampliar capital en 600 millones de euros, de los cuales 400 quedarán en manos de sus acreedores (las cajas de ahorros que ya controlan un 50% del capital) para compensar deudas pasadas.

Es decir, solo un tercio de la ampliación estará respaldada con dinero fresco, por lo que el valor de las acciones actuales se reducirá en dos tercios.

Cotización en el momento del análisis: 1,060 EUR

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