Vidrala

Perspectivas debilitadas

Vidrala ha logrado mantener su tasa de crecimiento en el segundo trimestre, apretándose el cinturón y optimizando su gestión financiera. La mala noticia es que la demanda sigue adormecida y no se prevé un despertar para este año. Acción cara. Venda.

Sus ventas crecieron un 6% en el primer semestre del año, respecto al flojo primer semestre de 2009. Las ventas en España se estancaron, mientras que las de Europa y otros países (47% del total) repuntaron un 9,2%, gracias a los estímulos realizados por los gobiernos locales que han sostenido la demanda de bebidas alcohólicas (un 80% de su producción se reparte entre envases para vino, cerveza y cava). Las ventas de 209 millones de euros hasta junio de este año no superan aún los 210 millones vendidos en el mismo periodo de 2008.

El margen de beneficio (el porcentaje que gana el grupo sobre sus ingresos, sin incluir costes financieros e impuestos) se estancó. Sin embargo, el beneficio neto (+26%, hasta 1,10 euros por acción) se vio favorecido por unos menores costes financieros (-67%) y una menor presión fiscal. La compañía reconoce que la recuperación de la demanda del sector está muy ligada a la recuperación de la economía de la zona euro y en concreto de España (donde obtiene el 86% de sus beneficios tras impuestos).

Hasta final de año Vidrala no desvelará sus objetivos para 2011-2015. Nosotros mantenemos nuestras previsiones de beneficio para 2010.

Cotización en el momento del análisis: 20,50 EUR