Gamesa

Recorte de previsiones

Gamesa rebaja de nuevo sus estimaciones de ventas. El crecimiento en los próximos años será lento. Pese al recorte de la cotización, la acción aún está cara. Venda.

El fuerte castigo de Gamesa en bolsa refleja la complicada coyuntura que vive el sector de los constructores de equipos de energías renovables.

Las incertidumbres regulatorias de nuestro país y el endurecimiento de las condiciones financieras para los promotores de parques eólicos han paralizado la venta de nuevos equipos (no se ha vendido una turbina en los últimos 18 meses). Y peor aún, no hay perspectivas de mejora en el futuro próximo.

Los resultados de Gamesa en el primer semestre son un claro reflejo de esta situación: las ventas caen un 42% y el beneficio un 65% (hasta los 0,09 euros por acción). Ni la contención de costes (cierre de fábricas incluido) ni la reducción de la deuda han permitido mejorar los márgenes.

La compañía ha rebajado de nuevo sus estimaciones de ventas de equipos para los próximos meses entre un 15 y un 20%, cifra que a nosotros nos parece incluso algo optimista.

Gamesa trata de compensar la parálisis de la demanda en los mercados europeos con sus planes de expansión en China, lo que no acaba de convencernos. Y es que la irrupción de nuevos productores asiáticos más baratos - al calor de una demanda creciente en los países emergentes – se traducirá en una mayor presión en los márgenes.

Cotización en el momento del análisis: 5,699 EUR