Adidas Group

Recorte de dividendos

Delicado periodo para Adidas, que sigue pagando, en una coyuntura desfavorable, las consecuencias negativas de su rápida expansión en los años 2000.

Así en 2009, las ventas cayeron un 6% en datos comparables (excluyendo el tipo de cambio), mientras el beneficio por acción se desplomaba más de un 61% hasta 1,25 euros.

Más allá de los gastos de reestructuración, el grupo, muy dependiente de la notoriedad de su marca, se ve condicionado por la amplitud de sus gastos de marketing. Anticipando una recuperación progresiva del comportamiento de compra de los consumidores hasta los niveles anteriores a la crisis, esta política de marketing fuerte continuará en vigor en 2010 apostando por el impulso del Mundial de fútbol y por el rebote (esperado desde 2006) de Reeebok. Apuesta atrevida en nuestra opinión.

A pesar del buen tono de la liquidez (buena gestión de las existencias), el dividendo se recorta en un 30% hasta 0,35 EUR. La previsión de beneficio por acción se sitúa en la parte baja de las expectativas de la compañía: 1,90 EUR para 2010 y 1,95 EUR para 2011. Acción cara.

Cotización en el momento del análisis: 36,80 EUR