Acerinox

Pobres resultados trimestrales

Ligero beneficio el cosechado en el tercer trimestre, aunque las fuertes pérdidas acumuladas en los nueve primeros meses del año no invitan precisamente al optimismo. Acción muy cara. Venda.

Acerinox acumula unas pérdidas hasta septiembre de 0,95 euros por acción, y ello a pesar de obtener en el tercer trimestre un beneficio de 0,08 euros por acción debido al aumento del precio del níquel gracias a la mayor demanda de sus distribuidores y a las débiles señales de reactivación de la demanda final de sus principales compradores (electrodomésticos, automóviles y construcción). Pero a nuestro entender esta mejora del mercado es meramente puntual y no será suficiente para compensar las pérdidas acumuladas en 2009. A largo plazo, las previsiones no son muy alentadoras. El sector del acero inoxidable tendrá que afrontar una difícil situación por la caída de sectores como el del automóvil (cuando se acaben las ayudas públicas a la compra de vehículos) o la construcción (con duros años de ajuste ante sí). A esto hay que añadir los costes derivados de la puesta en marcha de la fábrica de Malaisia (Bahru Stainless), cuya entrada en funcionamiento se espera para 2011.

Por todo ello, estimamos unas pérdidas por acción de 0,09 euros para 2009 y unos ligeros beneficios en torno a 0,66 euros por acción para 2010. En cuanto al dividendo, debería mantenerse en 0,45 euros por acción.

Cotización en el momento del análisis: 13,62 EUR.