Vestas Wind Systems

La debilidad de la cartera de pedidos, en su nivel más bajo de los últimos tres años, no augura unas perspectivas alentadoras para 2010. Acción cara. Venda.

Vestas sigue teniendo el viento de popa, pero hay que reconocer que la intensidad del viento ya no es lo que solía ser. A finales del tercer trimestre de 2009, su cartera de pedidos ascendía a 3.014 megavatios, lo que supone una caída del 48% respecto al mismo periodo de 2008. La causa hay que buscarla en la crisis del crédito que dificulta seriamente la obtención de la financiación necesaria para desarrollar los proyectos eólicos.

Peor aún, algunas entidades financieras especializadas en el mercado de la energía eólica han desaparecido. Los planes públicos de estímulo - destinados entre otras cosas a promover las inversiones en energías renovables – han permitido detener la caída, pero la situación sigue estando lejos de normalizarse.

Así pues, el grupo danés no recibe aún el nivel de pedidos que podría esperarse. Un hecho que lastrará inevitablemente la rentabilidad en 2010, sobre todo teniendo en cuenta que Vestas presenta a corto plazo un exceso de capacidad de producción.

Aunque la compañía ha confirmado sus objetivos para 2009, nosotros no somos tan optimistas en cuanto a su capacidad para conseguirlos. Por ello, hemos rebajado nuestras previsiones de beneficio por acción a 20 DKK para 2009 (frente a los 23 anteriores) y a 21 DKK para 2010 (frente a 26 anteriormente).

Cotización en el momento del análisis: 363,25 DKK