En búsqueda de un nuevo impulso
Los problemas de Crédit Agricole en algunos mercados fuera de Francia podrían ser únicamente temporales. La acción sigue estando correcta. Mantenga.
Los resultados del segundo trimestre han pecado una vez más de falta de relieve, a pesar de un beneficio por acción superior a nuestras expectativas (0,09 euros).
El dinamismo comercial de los últimos meses, sea como fuere, parece confirmarse para el negocio de banca minorista en Francia, que sigue siendo el punto fuerte del grupo y que le aporta una cierta estabilidad en cuanto a ingresos.
Un elemento indispensable en un momento en el que la banca minorista en el extranjero, punta de lanza sin embargo del crecimiento del banco, sigue sufriendo de los problemas griegos: Emporiki presenta una vez más números rojos.
Una fuerte depreciación del fondo de comercio podría anunciarse por tanto antes de final de año y debilitar sus fondos propios. Las esperanzas de crecimiento de Crédit Agricole corren el riesgo por tanto de verse puestas en entredicho en el momento en que su competidor BNP Paribas sitúa sus peones.
Mientras tanto, el banco mantiene el objetivo de centrarse en el negocio de financiación y el peso de los activos tóxicos sigue bajando, lo que debería permitir un repunte de los resultados.
Revisamos por tanto al alza nuestra estimación de beneficio por acción para 2010 de 1,30 a 1,60 euros, pero rebajamos la previsión de 2009 de 0,60 a 0,50 euros.
Cotización en el momento del análisis: 12,90 EUR
