FERROVIAL
18,10 EUR • Conservar
Las autoridades de la competencia del Reino Unido van a obligar a BAA - filial de Ferrovial – a desprenderse de tres aeropuertos en los próximos 24 meses. El descenso del tráfico y las turbulencias en los mercados financieros, que dificultan la búsqueda de fondos para realizar este tipo de operaciones, no ayudan a obtener precisamente ofertas de compra generosas. Creemos en efecto que las ofertas por estas instalaciones serán a la baja, lo que podría complicar la refinanciación de la elevada deuda que le supuso esta compra a Ferrovial. La acción puede sufrir en el corto plazo, aunque a largo está correctamente valorada.
arcelormittal
14,14 EUR • Conservar
El rumor sobre una eventual ampliación de capital de 5.000 millones de euros no ha sido del agrado de la cotización. La compañía ha desmentido esta posibilidad y a nosotros tampoco nos parece muy probable por el momento, teniendo en cuenta los esfuerzos del grupo para preservar su liquidez. En efecto, ArcelorMittal ha congelado una parte de sus inversiones, ha recortado el dividendo a la mitad y ha emprendido un plan de reducción de la deuda en un 30% a finales de 2009 (plan que nos parece que va por buen camino). Sin embargo, si la situación económica sigue deteriorándose, la hipótesis de una ampliación de capital no debería descartarse por completo. Acción correctamente valorada.
BARCLAYS BANK
105 peniques • Conservar
Para reflotar sus finanzas vapuleadas por la crisis financiera, Barclays antepone la venta de activos a una ampliación de capital, con efecto dilutivos para los accionistas. El producto de dicha operación permitiría financiar su participación en el plan de garantía de activos tóxicos puesto en marcha por el Tesoro británico. Aunque la acción está barata, por ahora no compre.
sanofi-aventis
40,81 EUR • Conservar
El comité consultivo de las autoridades americanas se ha pronunciado a favor de la autorización del Multaq para tratar la fibrilación auricular. Recordemos que el grupo francés espera mucho de este medicamento que podría ayudarle a hacer frente a la pérdida de patentes en el futuro. Acción correcta.
bayer
37,41 EUR • Vender
El anticoagulante Xarelto ha recibido una opinión favorable por parte de las autoridades americanas para el tratamiento de las trombosis postoperatorias. Pero es sobre todo en la prevención de los accidentes cardiacos (estudios en curso) donde el potencial de ventas debería ser más importante. Acción cara.
