Ampliación de capital
La ampliación de capital permitirá a Waste Connections participar más activamente en el movimiento de concentración del sector, lo que nos parece esperanzador dentro del contexto de ralentización económica actual. Acción correctamente valorada. Mantenga.
El grupo de tratamiento de residuos acaba de anunciar una ampliación de capital por una cantidad estimada de 357,5 millones de USD. Aunque el objetivo confesado de esta recaudación de fondos es el reembolso de una parte de su deuda (15%), más del 80% de la emisión tendrá por el momento otro destino. Este dinero podría servir en nuestra opinión para financiar las próximas adquisiciones del grupo. Esta compañía americana que históricamente se ha basado en las adquisiciones para crecer podría en efecto incrementar el ritmo de compras en los próximos trimestres. La ralentización económica al otro lado del Atlántico podría incrementar el movimiento de concentración del sector. Además, la unión esperada entre el nº 2 (Allied Waste) y el nº 3 (Republic Services) del sector podría ofrecer algunas oportunidades a Waste Connections. Sin embargo, resulta difícil prever por el momento en qué condiciones se realizarán estas adquisiciones. La dirección de Waste Connections ha mostrado hasta ahora la suficiente claridad en el pasado como para vislumbrar el futuro con serenidad. Mientras tanto, la ampliación de capital debería diluir algo los beneficios del grupo este año. Rebajamos por tanto nuestras previsiones de beneficio por acción hasta 1,50 USD (frente a los 1,57 USD anteriores). Para 2009, estimamos un beneficio de 1,80 USD por acción.
Cotización en el momento del análisis: 35,15 USD
