ENI

Trimestre mejor de lo esperado

El elevado precio del petróleo y el aumento de la producción han compensado el incremento de los impuestos y han dado alas a los resultados del segundo trimestre. Acción correcta. Mantenga.

La producción de hidrocarburos en el segundo trimestre aumentó un 2,1% respecto al mismo periodo del año anterior. Un resultado tanto más meritorio cuanto que sus grandes competidores - Exxon, Chevron, Royal Dutch Shell – han obtenido en ese mismo periodo una producción estable o en retroceso. Un buen resultado por tanto que, unido al alto precio del petróleo, ha permitido a la división Exploración y Producción presentar un incremento del beneficio neto superior al 24% en el trimestre y compensar así las dificultades de las actividades de Refino y Distribución que sufren todos los grandes grupos del sector. A pesar de una tasa impositiva más elevada, el beneficio total ha crecido más de un 50%, un resultado superior a nuestras expectativas. El grupo confirma además su dinamismo en África con el inicio de la explotación de dos yacimientos en las costas de Angola, negociaciones para ampliar su presencia en el Congo y una posible presencia en Gabón. Revisamos al alza nuestras previsiones de beneficio por acción hasta 2,95 euros para 2008 (frente a 2,70 anteriormente) y 3,05 euros para 2009 (frente a 2,75).

Cotización en el momento del análisis: 20,90 EUR