Viscofán

Fuerte demanda de envolturas

El aumento de la demanda de sus envolturas en los países emergentes supera las previsiones. Una buena noticia que le ayudará a contrarrestar los mayores costes energéticos y de materias primas. Acción correcta. Mantenga.

En la primera mitad del año el beneficio neto del grupo no nos ha defraudado (+10%), gracias a la reducción de los gastos financieros y a unos menores impuestos. El crecimiento de Viscofán se debe sobre todo al mayor consumo de salchichas y embutidos en los países desarrollados (la demanda de estos alimentos aumenta en tiempos de crisis, en detrimento de otros productos cárnicos de mayor calidad y más caros) y a la mayor penetración de las envolturas artificiales en los países emergentes, donde el encarecimiento de las tripas naturales facilita el cambio a las envolturas artificiales, principal objetivo comercial del grupo. La fortaleza de los ingresos y una adecuada contención de los gastos han permitido mantener sus márgenes, a pesar de los altos costes de las materias primas y la energía. Para el resto del año, Viscofán confía en el mantenimiento, o incluso aceleración, de sus ventas, aunque respecto a los costes se muestra algo más prudente. Por nuestra parte, no esperamos grandes sorpresas negativas para el segundo semestre del año, aunque por prudencia preferimos revisar ligeramente a la baja nuestras previsiones de beneficios para 2008. A largo plazo, nuestra confianza se ha visto reforzada.

Cotización en el momento del análisis: 13,48 EUR