Bank of America

Buenos resultados, pero…

Por mucho que los resultados trimestrales hayan superado las expectativas, esto no basta para disipar las dudas sobre la crisis crediticia. Acción barata pero con algo más de riesgo que la media. Compre (ISIN: US0605051046).

El beneficio del segundo trimestre supera nuestras expectativas (0,73 USD por acción), gracias a la banca de inversión (menores caídas del valor de las inversiones arriesgadas que en el primer trimestre y buen dinamismo en préstamos y asesoramiento a empresas). Unos buenos resultados, cierto es, pero que no ocultan el agravamiento de la crisis crediticia y su impacto en los beneficios de la banca minorista. La calidad del crédito ha seguido deteriorándose, tras la caída del mercado inmobiliario y la reducción del consumo, y el dinero (provisiones) destinado a cubrir posibles préstamos impagados no ha retrocedido. Además, Bank of America ha cerrado la compra de Countrywide, especialista en préstamos hipotecarios, de manera que su exposición a la crisis del sector se ve incluso incrementada. Sin embargo, el banco se muestra más optimista que antes y afirma que esta compra contribuirá positivamente a los resultados a partir de este año. En vista del resultado trimestral, hemos revisado al alza nuestra previsión de beneficio por acción. Pero hasta que las provisiones no reculen claramente, somos prudentes. Estimamos un beneficio por acción de 2,26 USD en 2008 (frente a 1,90) y 3 USD en 2009 (2,70 antes).

Cotización en el momento del análisis: 32,90 USD