Recuperación confirmada
El gigante informático atraviesa por la crisis americana con unos resultados sólidos. Y aunque el futuro no está exento de riesgos, la acción sigue estando correctamente valorada. Mantenga.
El resultado del primer trimestre es mejor de lo esperado. Las ventas avanzan un 11%, gracias principalmente a la debilidad del dólar (sin incluir el tipo de cambio, el avance es del 4%). El crecimiento proviene de las actividades servicios para empresas y programas (los más rentables) y compensa con creces la caída de las ventas de material informático. El beneficio por acción crece por su parte un 36% hasta 1,65 USD, gracias a una mejora global de la rentabilidad, pero también por la recompra de acciones propias. IBM recoge por tanto los frutos de su oferta de servicios a empresas y también de su agresiva estrategia de adquisiciones en alos últimas años (en los servicios y sobre todo en los programas). Además, el grupo revisa al alza por tercera vez este año sus previsiones y apuesta ahora por un beneficio por acción en 2008 de 8,50 USD (frente a 7,18 USD en 2007). Un objetivo que se asemeja a nuestras previsiones. Para 2009, estimamos un beneficio de 9,52 USD. Sin embargo, los riesgos persisten: el de la extensión de la recesión en EE UU al resto del mundo y el del aumento (probable) del dólar, que vendría a socavar la competitividad y los beneficios del grupo.
Cotización en el momento del análisis: 123,18 USD
