Importante yacimiento en Brasil
El descubrimiento de un yacimiento petrolífero gigante en Brasil, del que Repsol posee el 25%, nos lleva a revisar al alza las perspectivas de crecimiento del grupo a largo plazo. Pero tras la subida de la cotización, la acción, incluida en nuestra cartera modelo, sigue estando correcta. Mantenga.
La compañía pública brasileña Petrobas ha descubierto en Rio de Janeiro el yacimiento de petróleo más importante de los últimos 30 años. Agua bendita para Repsol, cuyas reservas de hidrocarburos se duplicarían según nuestras estimaciones, cuando la actividad de Exploración y Producción es el talón de Aquiles del grupo. De todas formas, hay que ser prudentes en cuanto al beneficio potencial de este yacimiento. Petrobas no ha terminado aún el estudio sobre el mismo y se niega por el momento a confirmar la cuantía de las reservas descubiertas. Además, la explotación de este yacimiento en aguas profundas se prevé que sea costosa (tecnología avanzada e inflación estructural de los costes) y la extracción de los primeros barriles no se producirá antes de 10 años.
Mantenemos por tanto nuestra previsión de beneficio en 2,50 euros para 2008 y en 2,55 para 2009 y seguimos siendo escépticos sobre la consecución de los objetivos anunciados recientemente por Repsol (duplicar el resultado operativo entre 2008 y 2012 y casi triplicar el beneficio). En cambio, hemos revisado al alza nuestra estimación de crecimiento del dividendo a largo plazo.
Cotización en el momento del análisis: 25,68 EUR.
