Resultados tranquilizadores
El resultado trimestral y las previsiones para el conjunto nos tranquilizan, pero la prudencia se impone. Acción correcta. Mantenga.
El resultado de Intel en el primer trimestre está en línea con lo esperado y la compañía confirma sus objetivos de clara mejora de la rentabilidad para 2008. El beneficio por acción (0,25 USD) cae un 11%, debido entre otras a un mayor coste fiscal. Las ventas, en cambio, avanzan un 9%, gracias al impulso de los países emergentes. Y los resultados en los mercados maduros de EE UU y Europa son aceptables. El nivel de stocks, por su parte, está por debajo de su media, lo que pone de manifiesto la buena salud del mercado de los microprocesadores (92% de las ventas), al contrario que el de las memorias (7%), castigado por un exceso de capacidad de producción. Además, Intel sigue ganando cuota de mercado a su rival AMD, que en septiembre de 2007 lanzó una nueva gama de microprocesadores. Las previsiones de un aumento de la rentabilidad prueban que su nuevo sistema de producción (que tiene por objetivo mejorar el comportamiento de los productos y reducir al mismo tiempo los costes) es eficaz. Pero en nuestra opinión, el riesgo de propagación de la ralentización americana al resto del mundo es elevado y el mercado de los semiconductores sigue siendo volátil. Seguimos siendo prudentes y estimamos un beneficio por acción de 1,25 USD en 2008 y 1,47 USD en 2009.
Cotización en el momento del análisis: 22,55 EUR
