Inditex

Aguanta bien el chaparrón

A pesar del frenazo del consumo en España y el resto de Europa (80% de su negocio), el grupo gallego ha mantenido el ritmo de crecimiento de sus beneficios (+24%) en el último ejercicio. Su negocio estará bajo presión, como todo el sector, pero a largo plazo su estrategia de expansión dará sus frutos. Acción correcta. Mantenga.

En el ejercicio cerrado el pasado 31/01/08, Inditex no ha defraudado nuestras previsiones: el beneficio por acción se incrementó en un 25% (hasta algo más de 2 euros), gracias a las mayores ventas por tienda (+5%) y a las nuevas aperturas, que sumaron un 15% más a las ventas del grupo. El impacto en su negocio de la contracción del consumo en España y en el conjunto de Europa nos parece más bien limitado. La dirección se muestra confiada sobre el futuro de la compañía y como prueba de ello ha propuesto un dividendo (1,05 euros por acción, ligeramente por encima de nuestras previsiones), y continúa adelante con su plan de inversiones que le permitirá abrir entre 560 y 640 nuevas tiendas en 2008. Para contrarrestar el frenazo del consumo en España, un 85% de estas nuevas tiendas se situarán fuera de nuestro país, sobre todo en mercados emergentes (Corea, Egipto, India, Ucrania y Montenegro). Gracias a ello, el crecimiento de su beneficio rondará el 14-15% en los próximos dos años. A más largo plazo, seguimos confiando en el buen hacer de la compañía.

Cotización en el momento del análisis: 35,55 EUR