Tubacex

Incertidumbre en el futuro inmediato

Los resultados de 2007, aun siendo buenos, han estado ligeramente por debajo de nuestras expectativas. El optimismo de la compañía ya está reflejado en nuestras previsiones. Acción cara. Venda.

La fuerte caída del precio del níquel a finales de 2007 lastró sus ventas y mermó sus márgenes. A pesar de ello, Tubacex cerró el año con un destacado incremento del beneficio del 83,1%. La fuerte caída del dólar USD ha disparado de nuevo los precios de las materias primas: el níquel es ahora un 30% más caro que a principios de año. Aunque la compañía confía en que esto le ayude a incrementar sus precios de venta en el segundo trimestre del año (un 5 o un 6%, que vendría a sumarse al 5% del pasado enero), nosotros vemos con cierta cautela el futuro inmediato. En efecto, con la economía norteamericana prácticamente en recesión, la demanda mundial de materias primas y de energía comenzará a resentirse; los precios y los proyectos de exploración frenarán el fuerte ritmo actual; y la demanda de los tubos que vende Tubacex se reducirá. Además, los altísimos precios alcanzados por el crudo incentivan la inversión en producción de energías alternativas, algo que no vendría nada bien a Tubacex, dada su fuerte orientación al sector petroquímico. Pese al optimismo de la dirección, por ahora preferimos mantener sin cambios nuestras previsiones de beneficio para Tubacex.

Cotización en el momento del análisis: 6,99 EUR