Ferrovial

Fuerte subida de tarifas para BAA

La subida de las tarifas que cobra su filial BAA es una buena noticia. La renegociación de su deuda será clave para ahorrar gastos. Acción correcta. Mantenga.

Las autoridades británicas permitirán a BAA, su filial gestora de aeropuertos, incrementar las tarifas a los pasajeros por encima de lo esperado (+23% para el aeropuerto de Heathrow y +21% en el de Gatwick, revisables anualmente en función de la inflación más un 7,5% para el primero y un 2% para el segundo). Una buena noticia para Ferrovial ya que despeja el futuro sobre una importante fuente de ingresos y le permite ponerse a trabajar ya en la renegociación de su abultada deuda, consecuencia de la compra de BAA. De hecho, ésta es por el momento el gran punto negro de las cuentas de Ferrovial. En 2007 y pese a las mayores ventas y mejores márgenes, su beneficio cayó un 48,5% (hasta 5,24 euros por acción), por el aumento de los gastos financieros y la inclusión en sus cuentas de diversas operaciones extraordinarias. La renegociación de las condiciones de los bonos y préstamos que BAA tiene actualmente (calificados de alto riesgo y por los que tiene que abonar unos intereses más elevados de lo normal) tiene como objetivo ahorrar una buena cantidad en gastos financieros. Pero hasta que esto no se logre, las finanzas del grupo estarán bajo presión y no descartamos nuevas ventas de actividades en las que acumule importantes plusvalías para poder mejorar esta situación.

Cotización en el momento del análisis: 48,90 EUR