La actual crisis bursátil, que ha castigado
duramente a los valores de consumo, se ha cebado sobre manera con Azkoyen, que
pierde un 50% de su valor desde sus máximos del año pasado. No vemos motivos
para ceder al pánico. Acción correcta.
†Mantenga.
En los nueve primeros meses de 2007 el negocio de Azkoyen ha ido sobre ruedas: sus ventas crecieron un 4% (a pesar de haberse desprendido de negocios no estratégicos) y su beneficio repuntó un 17%. La apuesta tecnológica del grupo (respaldada por sus fuertes inversiones en I+D) le ha dado buenos resultados: la alta tecnología de sus productos y su fiabilidad son muy apreciadas por sus clientes, lo que le permite aumentar sus precios de venta. Este liderazgo tecnológico debería permitirle seguir expandiéndose a mercados en donde su presencia es menor. Por otro lado, Azkoyen culminó el pasado 25 de octubre el proceso de desinversión en actividades no estratégicas, menos rentables y más ligadas al consumo y el sector del ocio, lo que mejorará los márgenes del grupo en los próximos meses y amortiguará el efecto negativo de la ralentización económica en su negocio. En el contexto actual de encarecimiento del crédito, el dinero recaudado por estas ventas (unos 0,20 euros por acción) es más probable que sea destinado a reducir deuda y el pago de dividendos vuelva a quedar aparcado. Teniendo en cuenta todo ello, la acción nos parece correcta con vistas al largo plazo.
