repsol ypf
24,39 EUR • Conservar
La petrolera hispano-argentina ha anunciado la venta, esperada desde hace mucho tiempo, del 14,9% de su filial argentina YPF al holding argentino Petersen por 2.235 millones de dólares con opción a comprar un 10,1% adicional en los próximos cuatro años. Repsol venderá un 20% adicional durante el primer semestre a través de la salida de YPF a la Bolsa de Buenos Aires. Esta operación tiene la doble ventaja para Repsol de reducir su exposición a Argentina (30% de sus beneficios y más del 50% de sus reservas) y de favorecer unas relaciones más cordiales con el gobierno argentino. Acción correctamente valorada.
iberdrola
10,44 EUR • Conservar
La energía nuclear vivirá un nuevo impulso en el Reino Unido. El Gobierno británico planea abrir en efecto nuevas plantas de generación eléctrica de este tipo en los próximos años. Las importantes inversiones que requieren estas plantas y la experiencia en la gestión de las mismas reduce el número de empresas capaces de promover y gestionar centrales de estas características. Iberdrola reúne estos requisitos y está interesada en este proyecto, por lo que podría anunciar acuerdos para acceder a concursar por alguna de estas plantas. La decisión nos parece acertada a largo plazo, a pesar de las elevadas inversiones requeridas. Acción correcta e incluida en nuestra cartera modelo de acciones.
Aguas de barcelona
27,59 EUR • Acuda a la OPA
La OPA (oferta pública de adquisición de acciones) lanzada sobre Aguas de Barcelona finaliza el próximo 16 de enero. El precio ofrecido es de 27,65 euros por acción. Si aún tiene acciones de Aguas de Barcelona, aproveche este generoso precio y véndalas en la OPA o si prefiere no esperar, directamente en bolsa (la cotización es ligeramente inferior al precio de la OPA).
inditex
34,80 EUR • Conservar
Inditex ha sido una de las acciones más castigadas de la semana pasada, contagiada no sólo por los malos datos de ventas del sector que constatan una contracción del gasto de los consumidores en Europa, sino también por el hecho de que un conocido banco de inversión cerrara una venta en bolsa de un paquete de acciones del 1% de su capital por debajo del precio de cierre. Tras el fuerte castigo sufrido, la acción creemos que se ha puesto correcta. Si la tiene, manténgala, pero por el momento no compre.
campofrío
8,28 EUR • Conservar
Campofrío ha vuelto a perder a otro director general y ahora su fundador, Pedro Balvé (20,1% del capital), concentra todo el poder ejecutivo de la compañía. El giro de timón no ha impedido que la acción se haya desplomado en bolsa, ya que su negocio tiene una alta exposición el mercado nacional y los consumidores españoles se han apretado ya el cinturón. A pesar de la caída, la acción nos sigue pareciendo correcta.
general motors
23,50 USD • Conservar
El mercado automovilístico americano retrocedió un 2,5% en 2007. El 2008 no se presenta muy esperanzador que digamos, dada la subida del petróleo y la desaceleración económica que pasarán factura a la demanda. El deterioro de las condiciones crediticias echará para atrás asimismo a algunos consumidores a la hora de cambiar de vehículo. Un nuevo retroceso de entre el 2 y el 3% se espera para el conjunto del mercado americano en este año. Tras las fuertes caídas del año pasado, la acción de General Motors no está lejos de ponerse barata, pero por ahora preferimos contentarnos con conservarla.
renault
85,71 EUR • Comprar (ISIN: FR0000131906)
Presente en EE UU a través de Nissan, el fabricante francés de automóviles Renault ha visto caer con fuerza su cotización (- 11,8% en la última semana), como consecuencia de las decepcionantes ventas de Nissan en diciembre. Sin embargo, la acción de Renault nos sigue pareciendo barata.
eads
19,02 EUR • Vender
Previsto inicialmente para 2007, el objetivo del 10% de margen operativo (el mismo nivel alcanzado por su rival Boeing en 2007) no será una realidad antes de 2015, según una nota interna del grupo publicada por el Financial Times. La dirección de EADS considera además que este objetivo es muy ambicioso. Noticia poco tranquilizadora. Acción cara.
dupont
44,66 USD • Comprar (ISIN: US2635341090)
Gracias a un buen cuarto trimestre, la química americana DuPont anuncia que su beneficio por acción para 2007 estará en la parte alta de la banda de previsiones, en línea con lo que nosotros habíamos anticipado. El grupo ha visto incrementarse ligeramente sus perspectivas de beneficio para 2008 confiando en un buen crecimiento de sus mercados internacionales en agroquímica. También nosotros somos de esa opinión. Acción barata.
bank of america
38,50 USD • Comprar (ISIN: US0605051046)
Bank of America compra el resto de las acciones (que aún no posee) del primer especialista americano en créditos inmobiliarios Countrywide, con grandes problemas, por 4.000 millones de dólares, un precio relativamente poco elevado. Según nuestras estimaciones, la operación debería ser rentable a partir de 2010 teniendo en cuenta los costes de reestructuración. Sin embargo, el riesgo de impagos en los créditos (morosidad) sigue siendo importante, lo que nos lleva a aumentar el nivel de riesgo de este valor de 2 a 3. Acción barata.
