¿Freno al consumo?
Los resultados trimestrales han estado
por encima del consenso del mercado. Sin embargo, la Bolsa teme que la subida
de los tipos de interés penalice el consumo de las familias españolas (40% de
sus ventas), lo que frenaría el ritmo de crecimiento de Inditex en el futuro.
Acción cara. Venda.
Inditex es uno de los líderes textiles a
nivel mundial por facturación y el nº 1 en Europa, con marcas como Zara,
Massimo Dutti, Pull & Bear, Oysho, Bershka, Stradivarius y Kiddy’s Class.
Amancio Ortega es su principal accionista al
controlar el 60% del capital.
Los resultados han vuelto a sorprender
gratamente. En los tres primeros meses del ejercicio sus ventas crecieron un
19% y su beneficio neto se disparó un 33%, gracias a la debilidad del dólar
frente al euro. El grupo proseguirá con su elevado ritmo de aperturas de
tiendas (439 más que un año antes). Sus iniciativas comerciales también se
multiplican: lanzamiento de una línea para mujeres embarazadas, otra de ropa
para recién nacidos, una tienda virtual, renovación de la imagen de sus tiendas
Stradivarius, etc. Todo esto sin perder de vista un buen control de costes, que
no deberían crecer por encima de las ventas. Estos buenos resultados nos han
llevado a revisar al alza nuestras previsiones sobre la compañía, pero a pesar
de ello la acción nos sigue pareciendo cara. Y es que en el futuro el frenético
gasto de los hogares españoles tenderá a reducirse, frenado por la subida del
coste del dinero; los consumidores ahorrarán cada vez más y consumirán menos,
lo que ralentizará el fuerte ritmo de crecimiento actual del sector. La
cotización podría seguir penalizada en los próximos meses.
Cotización en el momento
del análisis: 43,77 EUR
