No compre más
La compañía ha puesto fin a la
incertidumbre y ha tranquilizado al mercado al ratificar sus objetivos. La
acción, incluida en nuestra cartera, no ha tardado en reaccionar al alza y se
ha puesto correctamente valorada.
Mantenga.
El grupo se ha mostrado tranquilizador, a pesar de los últimos resultados comerciales inquietantes (caída de las ventas en Francia en torno al 14% en marzo y abril y del 9,6% en mayo). Para el conjunto de 2007 Renault confirma su objetivo de margen operativo en el 3% (frente al 2,5% en mayo), gracias al recorte de los costes y al desarrollo internacional. Para 2009 mantiene su objetivo en el 6% y cuenta con la buena ejecución del plan Renault 2009 para conseguirlo. Los nuevos modelos ya lanzados al mercado y el aumento de las ventas consiguientes permitirán una aceleración en la reducción de costes de producción. Además, la acogida que recibirá el nuevo Laguna en octubre (gama media-superior) permitirá evaluar el nivel de rentabilidad que se alcanzará en 2008. Por otro lado, desde la llegada de la nueva dirección, se han reactivado los rumores sobre el futuro del 15% del capital que aún ostenta el Estado francés: el grupo podría estar interesado en la compra de esta participación, para impulsar el beneficio por acción. En nuestra opinión, Renault podría financiar esta operación vendiendo su propia participación en el grupo Volvo. Estimamos un beneficio por acción de 10 euros en 2007 y 12,50 en 2008.
Cotización en el momento del análisis: 27,13 EUR
