Philips

Resultado agridulce

Un resultado trimestral mediocre nos invita a la prudencia. Acción cara. Venda.

En el primer trimestre, las ventas han avanzado un 3% en datos comparables y el beneficio por acción un 23% (gracias entre otras cosas a la recompra de acciones propias). El resultado sin embargo resulta agridulce. Por una parte, la estrategia basada en la innovación y las tecnologías de fácil acceso da sus frutos, ya que los resultados sorprenden agradablemente en electrónica para el hogar e iluminación, gracias a los países emergentes y al éxito de ciertos productos (cepillos de dientes eléctricos, bombillas de bajo consumo…). Pero por otra parte, su apuesta por los equipos médicos, sector en el que Philips ha realizado varias adquisiciones en los últimos años, resulta decepcionante: la rentabilidad se ha visto muy penalizada por los costes de integración y los pedidos han caído un 1%. En cuanto a la electrónica para el gran público, su resultado también decepciona. Bastante optimista, el grupo sigue estimando para el conjunto de 2007 un crecimiento de las ventas del 5-6% y un aumento del beneficio operativo antes de amortizaciones superior al 7,5%. Por nuestra parte, habida cuenta del pobre resultado de los equipos médicos y dado que el grupo prevé continuar con las adquisiciones, somos más prudentes y mantenemos nuestras previsiones de beneficio corriente por acción en 1,36 EUR para 2007 y en 1,47 EUR para 2008.

Cotización en el momento del análisis: 30,10 EUR