cintra
12,79 EUR • Vender
Alguno de los proyectos que la empresa esperaba empezar a desarrollar de inmediato (corredor de Texas en EEUU y una autopista en Italia) está dando problemas y podría retrasarse. Acción cara.
adolfo domínguez
48,55 EUR • Vender
Tal y como esperábamos, los resultados del primer trimestre han sufrido un serio frenazo. La firma de moda, que a partir del 1 de marzo de 2008 cambiará el inicio de su ejercicio fiscal, incrementó sus beneficios en un 13,6%, menos de la mitad del crecimiento experimentado en el primer trimestre de 2006. De cara al futuro, el grupo sufrirá de lleno la madurez (escaso crecimiento) del mercado español. Acción cara.
iberia
3,90 EUR • Vender
Iberia ha ganado 0,013 euros por acción en el primer trimestre, periodo tradicionalmente de pérdidas. Satisfactorios resultados, ya recogidos en nuestras previsiones. Mientras tanto, los rumores sobre posibles compradores de la aerolínea española se disparan, aunque por ahora no hay nada concreto. Es posible que finalmente llegue una oferta por encima de los 3,6 euros que ofrece Texas Pacific, pero dudamos mucho que ésta se aleje mucho de los 3,9 euros actuales a los que cotiza la compañía. Acción cara.
ence
10,35 EUR • Vender
Ence ha incrementado sus beneficios un 10% en el primer trimestre del año, gracias a la mejora de los precios de la celulosa. Sin embargo, sus ventas han caído un 4,5%, debido a los menores ingresos en venta de electricidad. Con una máquina productiva a toda marcha y una cotización en máximos históricos, el potencial de crecimiento nos parece por ahora limitado. Acción cara.
adidas group
45,81 EUR • Vender
Con unas ventas en el primer trimestre del año ligeramente superiores a las expectativas (+9% con un tipo de cambio constante), Adidas ha tranquilizado a los inversores: la integración de Reebok va por buen camino y la compañía ha confirmado sus objetivos financieros para el año 2007. Mantenemos sin cambios nuestras previsiones de beneficio para la compañía: 2,7 euros en 2007 y 3,3 en 2008. La acción ha repuntado y sigue estando cara.
BNP PARIBAS
94,17 EUR • Comprar (ISIN: FR0000131104)
Muy buen resultado trimestral el presentado por el banco galo, gracias al buen comportamiento de la banca de inversión y a la gestión de activos. Previsiones para 2007 y 2008 revisadas al alza. Acción barata.
Aegon
15,38 EUR • Comprar (ISIN: NL0000303709)
Pequeña decepción en el primer trimestre: el beneficio por acción se ha mantenido estable (sin tener en cuenta el aumento de las provisiones). Sin embargo, creemos que no se trata más que de un traspié pasajero. Acción barata.
deutsche bank
117,00 EUR • Comprar (ISIN: DE0005140008)
La banca de inversión ha salvado a Deutsche Bank de las malas prestaciones de la gestión de activos y la banca con particulares. Buenas perspectivas para el banco alemán. Acción barata.
deutsche telekom
12,59 EUR • Comprar (ISIN: DE0005557508)
Dado que el mercado nacional sigue estando muy complicado, los resultados trimestrales de la operadora germana han sido pobres, aunque en línea con lo esperado. Se mantiene el objetivo de rentabilidad para 2007. Acción barata.
Texas instruments
35,87 USD • Conservar
La compañía se ha mostrado muy confiada en su capacidad para mejorar la rentabilidad, gracias principalmente al éxito de sus microprocesadores analógicos de gama alta, muy rentables. Acción correcta.
