cintra
El principal directivo de Cintra ha dejado
su puesto obligando a una recomposición de su cúpula directiva. Por otro lado,
alguno de los proyectos que la empresa esperaba empezar a desarrollar de forma
inmediata (corredor de Texas en EEUU y una autopista en Italia) está dando
problemas y podría retrasarse. Acción cara.
iberia
Iberia ha ganado 0,013 euros por acción en
el primer trimestre, periodo tradicionalmente de pérdidas. Satisfactorios
resultados, ya recogidos en nuestras previsiones, que ha llevado la cotización
a las alturas. Mientras tanto, los rumores sobre posibles compradores de la
aerolínea española se disparan, aunque por ahora no hay nada concreto. Es
posible que acabe llegando finalmente una oferta por encima de los 3,6 euros
que ofrece Texas Pacific, pero dudamos mucho que ésta se aleje
significativamente de los 3,9 euros actuales a los que cotiza la compañía.
Acción cara.
ence
Ence ha incrementado sus beneficios un 10%
en el primer trimestre, gracias a la mejora de los precios de la celulosa. Sin
embargo, sus ventas han caído un 4,5%, debido a los menores ingresos en venta
de electricidad. Con una máquina productiva a toda marcha y una cotización en
máximos históricos, el potencial de crecimiento nos parece por ahora limitado.
Acción cara.
Adolfo domínguez
Adolfo Domínguez propondrá en su próxima
Junta General de Accionistas la modificación de su ejercicio fiscal, que a
partir de 2008 se iniciaría el 1 de marzo. Compañía excesivamente dependiente
del mercado español. Acción cara.
abertis
Los rumores de fusión entre Abertis y
Autostrade resurgen de nuevo. A ello contribuye tanto el aparente cambio de
actitud del Gobierno italiano como el hecho de que el pacto entre los
principales accionistas del holding Schemaventotto, que controla el 52% de
Autostrade, finaliza este mes. Por su parte, Abertis ha incrementado su
beneficio un 35% en el primer trimestre, gracias al incremento del tráfico por
sus autopistas. Acción correcta.
adidas group
Con unas ventas en el primer trimestre del
año ligeramente superiores a las expectativas (+9% con un tipo de cambio
constante), Adidas ha tranquilizado a los inversores: la integración de Reebok
va por buen camino y la compañía ha confirmado sus objetivos financieros para
el año 2007. Mantenemos sin cambios nuestras previsiones de beneficio para la
compañía: 2,7 euros en 2007 y 3,3 en 2008. La acción ha repuntado y sigue
estando cara.
BNP PARIBAS
93,75 EUR • Comprar (ISIN: FR0000131104)
Muy buen resultado trimestral el presentado
por el banco galo, gracias al buen comportamiento de la banca de inversión y a
la gestión de activos. Previsiones para 2007 y 2008 revisadas al alza. Acción
barata.
Aegon
15,34 EUR • Comprar (ISIN: NL0000303709)
Pequeña decepción en el primer trimestre:
el beneficio por acción se ha mantenido estable (sin tener en cuenta el aumento
de las provisiones). Sin embargo, creemos que no se trata más que de un traspié
pasajero. Acción barata.
deutsche bank
117,75 EUR • Comprar (ISIN: DE0005140008)
La banca de inversión ha salvado a Deutsche
Bank de las malas prestaciones de la gestión de activos y la banca con
particulares. Buenas perspectivas para el banco alemán. Acción barata.
deutsche telekom
12,71 EUR • Comprar (ISIN: DE0005557508)
Dado que el mercado nacional sigue estando
muy complicado, los resultados trimestrales de la operadora germana han sido
pobres, aunque en línea con lo esperado. Se mantiene el objetivo de
rentabilidad para 2007. Acción barata.
Cisco systems
Gracias a la fuerte demanda de equipos de
telecomunicaciones para Internet de banda ancha y vídeo, Cisco Systems ha
obtenido en el tercer trimestre del ejercicio un aumento del beneficio por
acción del 35% y un incremento de las ventas del 21%. Sin embargo, las
previsiones de crecimiento de los ingresos para el cuarto trimestre (+15%-16%)
han decepcionado al mercado. Acción cara.
Texas instruments
La compañía se ha mostrado muy confiada en
su capacidad para mejorar la rentabilidad, gracias principalmente al éxito de
sus microprocesadores analógicos de gama alta, muy rentables. Acción correcta.
