Acciona

Rondando los máximos históricos

El valor no da muestras de fatiga y ronda los máximos históricos. Tras la fuerte revalorización la acción, aunque aún nos parece correcta, no está lejos de ponerse cara. Sin embargo, a tenor de los movimientos corporativos que vive el sector, seguimos confiando en el valor.
Mantenga.

La acertada diversificación llevada a cabo por Acciona en los últimos años está dando sus frutos. En el primer trimestre del año el beneficio total ha aumentado un 38,2%, gracias sobre todo al elevado dividendo repartido por Endesa (que le ha supuesto casi el 30% del beneficio del grupo antes de impuestos). Sin incluir el dividendo, el resultado de explotación (ventas, menos costes y amortizaciones) apenas habría crecido un 3,5%, penalizado por la reducción de márgenes que sufre el negocio de las energías renovables (que representa casi un tercio de la actividad de Acciona). Por el contrario, el negocio constructor e inmobiliario ha presentado unos resultados muy favorables tanto en ventas como en márgenes. De cara al futuro, su fuerte apuesta por el sector energético (renovables, Endesa) creemos que aún no se ha reflejado completamente en sus resultados y a largo plazo le resultará claramente positivo (mayores márgenes). La salida a Bolsa de la filial de energías renovables de Iberdrola (vea a continuación) también animará al valor, dado que su filial es una de las más destacadas a nivel mundial.

Cotización en el momento del análisis: 190,00 EUR