Excesivo optimismo en Bolsa
El buen potencial de recuperación de los
resultados del grupo químico francés está ya ampliamente reflejado en su
cotización. Acción cara.
Venda.
Incluso si en 2006 Air Liquide dejó de ser el número uno mundial del mercado de los gases industriales, cediendo su liderato a la alemana Linde, su evolución bursátil ha sido excelente (+18%). Tras un primer trimestre algo decepcionante, no sólo por un crecimiento interno de apenas un 5,7%, sino también y sobre todo por las dificultades para repercutir en sus clientes el incremento de ciertos costes, al final logró apaciguar tales presiones sobre sus precios de venta. Gracias a ciertas medidas adicionales de ahorro de costes así como al incremento de sus precios de venta durante el segundo trimestre, Air Liquide logró cerrar los seis primeros meses de 2006 con un muy satisfactorio crecimiento de sus beneficios del 10,2%.
Para el conjunto de 2006, prevemos un beneficio por acción de 8,60 EUR (+10%). Eso sí, no esperamos que la bajada de los precios energéticos de finales de 2006 vaya a tener un impacto positivo significativo en sus resultados (en la mayoría de los contratos los precios de venta ya están prefijados). Por otro lado, el mercado ha acogido con los brazos abiertos el anuncio de la adquisición a Linde del 45% del capital que aún no posee de Japon Air Gases. Aunque modesta, tal adquisición contribuirá a dar lustre a sus resultados desde finales de 2007.
Cotización en el momento del análisis: 177 EUR.
