Revés inesperado
Pfizer ha puesto fin al desarrollo de un
medicamento que debía sustituir al Lipitor en la generación de ingresos.
Revisamos a la baja nuestras previsiones de crecimiento a largo plazo; aun así,
la caída de la cotización nos parece excesiva. Acción barata e incluida en
nuestra cartera modelo.
Compre (ISIN: US7170811035).
Laboratorio farmacéutico americano que, a
golpe de adquisiciones, se ha convertido en el nº 1 mundial en medicamentos con
receta. Entre sus productos más conocidos están: Aricept, Celebrex, Diflucan,
Lipitor, Neurontin, Norvasc, Viagra, Xalatan, Zithromax, Zoloft, Zyrtec.
Pfizer ha sorprendido a todos al anunciar el
fin de su desarrollo de un tratamiento contra las enfermedades cardiovasculares
que había presentado como revolucionario: el Torcetrapib. Tras una primera
polémica (el medicamento fue acusado de provocar una subida de la tensión
arterial), la toma conjunta con el Lipitor provocaría una tasa de mortalidad
superior en un 60% a la registrada en caso de ingerir solo el Lipitor. Este
fracaso pone en duda el periodo posterior al Lipitor (cerca del 25% de las
ventas del grupo) que perderá su patente en 2011. ¿Cómo compensar esta pérdida
de ingresos sin el Torcetrapib? La noticia ha provocado una caída de la capitalización
bursátil de unos 20.000 millones de dólares. Cantidad excesiva, en nuestra
opinión, sobre todo porque la acción ya estaba barata, la tesorería del grupo
supera los 13.000 millones de dólares y otros 10.000 millones se pueden generar
el próximo año. Pfizer podría por tanto incrementar su dividendo (rentabilidad
bruta actual del 3% anual) y reforzar su cartera de medicamentos comprando
alguna biotecnológica.
Cotización en el momento
del análisis: 24,90 USD
