Resultados mejor de lo esperado
El optimismo del mercado respecto a los
futuros resultados de Acerinox se ha traducido en una fuerte - y creemos
que excesiva – revalorización de la cotización. Acción cara.
Venda.
Tras un primer semestre de 2006 en línea con las expectativas, Acerinox, uno de los principales productores mundiales de acero inoxidable, nos ha sorprendido gratamente con un resultado en el tercer trimestre claramente por encima de nuestras expectativas. Las ventas crecen un 60% y el beneficio por acción se dispara un 360% según nuestras estimaciones, gracias a la subida de los precios del acero inoxidable y la fuerte demanda en Europa y EE UU. El aumento del consumo de acero ha sido especialmente fuerte en septiembre, gracias a la reposición de stocks de sus clientes. Todas las actividades del grupo han mejorado sensiblemente su rentabilidad. Por su parte, la liquidez del grupo avanza un 33%, lo que pone de manifiesto la gran calidad de sus resultados. Habida cuenta de estos excelentes resultados y de las buenas perspectivas (aumento de la demanda y de los precios de venta), hemos revisado al alza nuestras previsiones de beneficio por acción: de 1 a 1,3 euros en 2006 y de 1,15 a 1, 40 euros en 2007. La esperada caída del mercado del acero inoxidable en la segunda mitad de 2007 se verá compensada en parte por las nuevas inversiones, p.ej. en EE UU. Para 2008 estimamos un beneficio por acción de 1,10 euros.
Cotización en el momento del análisis: 19,19 EUR
