Prisa
12,89 EUR • Vender
Malos resultados los presentados por el
grupo de comunicación Prisa en el tercer trimestre del año, con una caída del
beneficio por acción de un 11,8%. Pese al buen comportamiento del mercado
publicitario, las campañas de venta de libros y la mejora de los ingresos
procedentes de la venta de periódicos y revistas, los resultados se han visto
muy penalizados por las fuertes pérdidas de Sogecable (de la que Prisa posee el
43,4% del capital) y de su nuevo canal de TV en abierto Cuatro (más de 80
millones de euros hasta el tercer trimestre del año), además del fuerte
incremento de los costes financieros de Prisa para financiar el aumento de la
participación en Sogecable. Acción cara.
AGUAS DE BARCELONA
27,69 EUR • Vender
Aguas de Barcelona iniciará el próximo 31
de octubre una ampliación de capital que finalizará el 14 de noviembre
(incluido). Por cada 100 acciones antiguas y el pago de 1 euro le entregarán
una acción nueva. La acción de Aguas nos parece cara. Puede desprenderse tanto
de los derechos de suscripción como de las acciones que tenga.
ENDESA
34,50 EUR • Conservar
El beneficio de Endesa en el tercer
trimestre del año ha mejorado un 61% (hasta los 2,37 euros por acción). Las
plusvalías obtenidas con la venta de Auna y de terrenos, así como el buen
comportamiento de todas las áreas de negocio de la compañía, han hecho posible
estos buenos resultados. Acción correcta.
URALITA
4,95 EUR • Vender
Uralita ha mejorado sus resultados
trimestrales un 18% (hasta los 0,16 euros por acción), gracias al aumento de
los márgenes de beneficio. Hemos revisado al alza nuestras previsiones para la
compañía para el conjunto de 2006 y años siguientes. Pese a ello, la acción nos
sigue pareciendo cara y creemos que ya recoge con creces las buenas
perspectivas de la empresa.
ENAGÁS
18,81 EUR • Vender
Los resultados del tercer trimestre de
Enagás han estado en línea con nuestras expectativas: +10,7% hasta los 0,22
euros por acción. El crecimiento de la empresa en los próximos años se verá
impulsado por las fuertes inversiones que llevará a cabo en los próximos años
(superan ya los 1.000 millones de euros).
tELECINCO
20,75 EUR • Vender
Pese al incremento de la competencia, los
ingresos de Telecinco se han incrementado un 4,4% en el tercer trimestre,
gracias a los buenos datos de audiencia y al buen momento del mercado
publicitario. El beneficio por acción se incrementa un 7,8% hasta los 0,93
euros por acción. Un crecimiento sin embargo que no podrá mantener en el futuro
a medida que las cuotas de pantalla superiores al 20% pasen a la historia.
Acción cara.
SACYR
40,43 EUR • Vender
Con las pertinentes autorizaciones
administrativas en su poder, Sacyr-Vallehermoso ha anunciado su intención de
aumentar su participación en la petrolera Repsol YPF hasta el 20% (ahora
controla cerca del 10%), aunque no ha especificado la fecha de la operación.
La estrategia de entrada de Sacyr en el capital de Repsol no nos convence.
Acción cara.
VISCOFÁN
13,41 EUR • Mantener
Tras unos satisfactorios resultados en el
tercer trimestre (+66% de beneficio neto), la compañía ha vuelto a revisar al
alza sus expectativas para el cierre del año. Una vez concluido el proceso de
expansión, a partir de ahora centrará sus esfuerzos en incrementar la rentabilidad
de sus inversiones. Buenas noticias para el largo plazo. Modificamos nuestro
consejo a mantener.
ENCE
38,60 EUR • Mantener
El plan estratégico de la papelera Ence
para el cuatrienio 2007-2011 nos ha dejado un sabor agridulce. Mucho mas
ambicioso que lo inicialmente previsto (+135% de
aumento de la capacidad, en vez del 50% inicialmente previsto), pero que no se
traducirá en forma de mayores beneficios hasta dentro
de dos o tres años. Acción correcta.
ASTRAZENECA
3139 pen. • Mantener
Los resultados del tercer trimestre de la
farmacéutica británica han sido mejores de lo esperado. En cambio, los tests
finales sobre el Cerovive (accidentes vasculares cerebrales), para el que el
grupo esperaba unas fuertes ventas, han sido negativos. Teniendo todo ello en
cuenta, hemos revisado al alza nuestras previsiones de beneficio para 2006 y
2007, pero hemos rebajado la tasa de crecimiento de los beneficios a largo
plazo. Acción correctamente valorada.
EXXON MOBIL
71,46 USD • Mantener
Resultados trimestrales superiores a las expectativas. El beneficio corriente por acción se ha incrementado un 35%, gracias al alza del precio del barril de petróleo y a un fuerte incremento del 7% de su producción de hidrocarburos, una cifra muy superior a la de sus competidores. Acción correcta.
TEXAS INSTRUMENTS
29,90 USD • Mantener
A pesar del buen trimestre, las perspectivas de ventas de la empresa americana para el cuarto trimestre han decepcionado. La compañía explica esta ralentización por un esperado recorte de los stocks y una mayor proporción de chips vendidos para teléfonos de gama baja. Acción correcta.
