Dura competencia a la vista
Antena 3 se verá perjudicada por la llegada de nueva competencia televisiva y sus beneficios futuros se resentirán. Acción muy cara. Venda.
Con una audiencia media diaria del 20% en 2006, Antena 3 Televisión es el nº 2 en España tras Telecinco. El 88% de los ingresos del grupo y el 93% de sus beneficios provienen de la cadena televisiva, mientras que la división de radio sólo aporta el 9,1% de los ingresos (el resto de actividades son deficitarias). Los resultados de Antena 3 están muy ligados a los niveles de audiencia alcanzados y al precio de la publicidad insertada en sus programaciones. En efecto, el mercado publicitario, con excelentes resultados en los últimos años, le ha permitido incrementar en un 50% sus ingresos entre 2003 y 2005, y disparar el beneficio corriente por acción de 0,21 euros en 2003 a 1,02 en 2005. Pero el futuro no se presenta tan halagüeño. A la pérdida del liderazgo en audiencia a favor de Telecinco, se le une una elevada estructura de costes. Además, la ralentización en los precios del mercado publicitario y sobre todo la aparición de nuevos competidores (Cuatro, La Sexta) reducirán los beneficios de la compañía en los próximos años. Algo que empezará a notarse sobre todo a partir del próximo año: según nuestras estimaciones, el beneficio corriente debería caer hasta 0,75 euros por acción en 2007 y 0,60 en 2008.
Cotización en el momento del análisis: 16,54 EUR
