Buenas perspectivas de
crecimiento
La empresa goza de un marco regulatorio
estable y se aprovechará del gran déficit acumulado de infraestructuras
gasistas en nuestro país. Los ingresos y los beneficios deberían seguir
creciendo a buen ritmo en los próximos años. La cotización creemos que refleja
correctamente estas perspectivas. Mantenga.
Enagás es la empresa que realiza - casi en
exclusividad – el transporte, almacenamiento y regasificación del gas natural
en nuestro país. Sus principales accionistas son Gas Natural (10%, aunque por
ley deberá reducir su participación hasta el 5%) y Goldman Sachs (5,27%).
Las necesidades energéticas de nuestro país
seguirán creciendo notablemente en los próximos años. Y el gas será una de las
fuentes energéticas que presenten mayores tasas de crecimiento, tanto por
consumo directo como, sobre todo, por la generación de electricidad a base de
gas. La necesidad de desarrollar nuevas infraestructuras de transporte de gas
en nuestro país se ha reflejado en un incremento del 51% de las inversiones en
infraestructuras gasistas (hasta los 7.600 millones de euros) recogidas en el
documento de Planificación Energética 2002-2011 realizado por el Gobierno.
Enagás llevará a cabo un 56% de esas inversiones (4.300 millones de euros), lo
que supone un 23% más de la inversión estimaba anteriormente.
Entre otras variables, los ingresos de la
compañía dependen sobre todo de las inversiones puestas en funcionamiento, por
lo que, a medida que las nuevas instalaciones se van completando, éstas
empiezan a generar ingresos. Con un plan de inversión tan ambicioso como el
actual, creemos que los ingresos podrán seguir creciendo por encima del 10%
anual de media en los próximos años. Gracias a una estructura de costes
contenida, los beneficios crecerán aún más (en torno al 15% anual de media,
según nuestras estimaciones).
Cotización en el momento
del análisis: 16,68 EUR
