Fuerte incremento de los
carburantes
Ya habíamos recogido el impacto del coste
creciente de los carburantes en nuestras previsiones de beneficios, por lo que
éstas se mantienen sin cambios. La acción está correctamente valorada.
Mantenga.
Waste Connections es una empresa americana
especializada en la recogida y tratamiento de residuos sólidos (metal, papel,
vidrio, residuos orgánicos…).
Como se había anunciado, el primer trimestre del
ejercicio 2006 ha sido semejante en todo al cuarto trimestre de 2005. Por un
lado, el incremento de las ventas (+ 14,9%) ha superado nuestras expectativas,
debido al fuerte crecimiento interno de la actividad (+ 8,1%). Una vez más,
Waste Connections ha podido repercutir en sus precios de venta una parte de la
subida del precio de los carburantes, lo que le ha permitido registrar una
subida de los precios de venta del 4,8%. El crecimiento de los volúmenes de
residuos tratados también se ha visto acelerado en el primer trimestre (+3,8%),
consecuencias en nuestra opinión del huracán Katrina. Sin embargo, pese a este
buen tirón de las ventas, los márgenes de Waste Connections se han mantenido
bajo presión debido principalmente al aumento del coste de los carburantes que
la empresa no puede repercutir totalmente a sus clientes. Por último, el
beneficio corriente por acción ha retrocedido igualmente (- 1,4% anual) hasta
alcanzar los 0,40 USD. Este año los márgenes deberían seguir bajo presión, pero
a más largo plazo creemos que el precio del barril de petróleo y por tanto el
de los carburantes debería volver a niveles inferiores (más cerca de los 40 que
de los 70 USD) y permitir así a Waste Connections recuperar su nivel de
rentabilidad.
Cotización en el momento del
análisis: 38,76 USD
