Enel

Esperando noticias

A la espera de nuevos elementos en el caso Suez/Gaz de France, la acción está barata. Puede comprarla en la Bolsa de Milán (código ISIN: IT0003128367).

La compañía italiana ha cerrado el 2005 con un beneficio por acción  (0,63 euros) en línea con nuestras expectativas. Para el futuro, todo dependerá principalmente de la evolución del caso Suez. Recordemos que Enel aspiraba a hacerse con Suez, pero el Gobierno francés contragolpeó anunciando la fusión de Suez y Gaz de France (GDF). Por el momento, las negociaciones se limitarían a la venta por parte de Suez de centrales nucleares belgas a Enel, lo que permitiría al grupo Suez/GDF cumplir con las normas en materia de competencia. Un escenario que tendría de ventajoso para Enel el hecho de dispensarle de lanzar una oferta hostil, que podría acabar siendo cara y reducir sus beneficios en lugar de aumentarlos. Además, Enel se mantendría así en el camino de su plan estratégico 2006-2010, cuyo objetivo para 2007 es elevar hasta el 10% el peso de sus actividades extranjeras en el beneficio operativo. El resultado del primer trimestre de 2006 seguirá marcado por la crisis energética de este invierno (precio de combustibles, crisis del gas con Rusia). Más adelante, a partir del mes de abril, Enel se beneficiará de fuertes aumentos de tarifas. La compañía prevé de aquí a finales de 2007 un aumento medio del beneficio operativo en torno al 3%, un objetivo que nos parece razonable. A la espera de la evolución de los proyectos de adquisición, apostamos por un beneficio por acción de 0,47 euros en 2006.

Cotización en el momento del análisis: 6,74 EUR