Aumento transitorio de
los márgenes
El resultado trimestral de la compañía
supera las expectativas, pero nosotros mantenemos nuestras previsiones para el
conjunto del año. Acción correctamente valorada. Mantenga.
La farmacéutica americana Eli Lilly ocupa el
12º lugar a nivel mundial. La compañía está reduciendo progresivamente su
dependencia de las ventas del Zyprexa, gracias a los nuevos medicamentos. Eli
Lilly está presente sobre todo en las áreas de las enfermedades del sistema
nervioso central, la diabetes y la oncología.
En el primer trimestre del año, el beneficio
por acción ha aumentado un 13%, mientras que las ventas lo hacían sólo
un 6%. El margen operativo ha pasado del 24,1% el año anterior al 27,5% actual.
Estos resultados son algo mejores de lo previsto, debido en gran parte al
aumento (transitorio) de la productividad en algunas fábricas y también a las
mayores ventas de medicamentos con márgenes más elevados (tendencia que debería
continuar en el futuro). Para el conjunto de 2006, el grupo sigue contando con
un aumento del beneficio en torno al 9% (gracias a la reducción de costes) y
entre el 7 y el 9% en el caso de las ventas. Un objetivo que nos parece
razonable. En efecto, aunque las ventas del Zyprexa (esquizofrenia),
medicamento estrella del grupo (27% de las ventas), han seguido cayendo un 3%
en el primer trimestre (el medicamento incrementa el riesgo de diabetes), los
productos más recientes siguen por el buen camino (ya representan un 22% de las
ventas, frente al 14% de hace un año). Su ritmo de crecimiento es desde luego
más lento de lo esperado, pero el grupo prevé ponerle remedio ampliando los
campos de utilización del antidepresivo Cymbalta y obteniendo la homologación
de nuevos productos. Mantenemos nuestras previsiones de beneficio por acción
para 2006 en 3,15 USD.
Cotización en el
momento del análisis: 52,93 USD
