Buen incremento de las ventas
El aumento de las ventas y la reducción de costes mejoran las perspectivas del fabricante alemán de automóviles. La única sombra aparece en las tensiones en el seno del equipo de gestión, consecuencia de la reciente entrada de Porsche en el capital de VW. Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo de acciones. Compre en la Bolsa de Fráncfort (código ISIN: DE0007664039).
La venta de la filial informática que se acaba de producir y el proyecto de venta de Europcar (alquiler de coches) no modifican nuestras estimaciones de beneficios para la compañía alemana. Sin embargo, la mejora de los resultados en la que nos basamos provendrá de una reducción de costes, ya confirmada por los últimos resultados trimestrales, y un aumento de las ventas. Éstas deberían alcanzar en 2005 el nivel récord de 5,18 millones de vehículos vendidos, frente a 5,08 millones en 2004. En Europa, durante los 11 primeros meses de 2005, Volkswagen (VW) ha vendido un 4,8% más de vehículos que un año antes, mientras que el mercado no avanzaba más que un 0,1%. En 2006, el mercado europeo debería experimentar un ligero incremento y VW debería registrar un alza incluso más fuerte en Alemania, en previsión de la subida del IVA (01/01/2007). Además, los principales accionistas de la compañía presionan a la dirección para conseguir la dimisión del presidente del consejo de vigilancia, el primer accionista de Porsche, a quien reprochan no tener en cuenta el interés de todos los accionistas. Una dimisión que mejoraría, en nuestra opinión, la credibilidad en la gestión del grupo y la protección de los accionistas minoritarios.
Cotización en el momento del análisis: 32,71 EUR
