Santander

Tras la compra del británico Abbey, el Santander es el primer grupo financiero de la zona euro por capitalización bursátil. Los resultados del primer semestre han sido buenos, con un beneficio corriente por acción que ha aumentado en un 29%, debido en buena parte a la incorporación a las cuentas del grupo del Abbey. El beneficio de la actividad puramente bancaria (captar y prestar dinero) experimentó un avance algo menor: + 21% incluyendo al Abbey y +6,5% sin él. El aumento del volumen de negocio y la buena marcha del negocio en Latinoamérica han sido los responsables de este buen hacer. El Santander ha empezado ya con la reestructuración del Abbey (reducción de gastos de personal…). Además, la venta de la participación que el banco tenía en la operadora Auna le aportará un beneficio extraordinario de unos 0,04 euros por acción que se contabilizará en el 2º semestre del año. En cuanto a las perspectivas a largo plazo, el objetivo del Santander es seguir apostando por su posición privilegiada en el mercado español y latinoamericano y aumentar su presencia en Europa – sobre todo a través del negocio de crédito al consumo –. Aunque el banco no se puede dormir en los laureles, creemos que está bien preparado para alcanzar sus objetivos. Habida cuenta de la buena marcha de los beneficios del banco y del margen de mejora que aún tiene el Abbey, la acción del Santander nos parece barata. Además, es previsible un repunte de los beneficios extraordinarios del banco en los próximos meses, ya que no descartamos que se deshaga de parte de su cartera industrial (Cepsa, Unión Fenosa) lo que le aportaría jugosas plusvalías. Por todo ello, puede comprar.

SANTANDER (en EUR)

Las perspectivas de mayores beneficios en el futuro deberían seguir impulsado la acción. Compre.