Nestlé

El gigante agroalimentario suizo ha publicado unos sólidos resultados semestrales. El crecimiento de sus ventas (sin contar adquisiciones, ventas de actividades ni efectos de tipo de cambio) asciende al 5,2%, una cifra que está dentro de la banda prevista (entre el 5% y el 6%), lo que no ocurrió el año pasado. Un buen resultado, en el contexto económico actual, que pone de manifiesto que la reorientación estratégica del grupo empieza a dar sus frutos. El fuerte crecimiento de los alimentos con virtudes farmacéuticas (+ 9,2%), una de las principales fuentes de crecimiento en los próximos años, representa una buena noticia para el futuro. Geográficamente, la buena progresión en EE UU le ha permitido compensar la atonía europea. En cuanto al beneficio por acción, repunta un 11,2%. El incremento de los costes de las materias primas se ha visto compensado por el aumento de los precios y por el ahorro de costes. Todo ello le ha permitido reducir el endeudamiento y lanzar un programa de recompra de acciones que se acelerará en el segundo semestre y que impulsa a la cotización. Por otro lado, el grupo no debería lanzarse a importantes operaciones de compra. La adquisición de Danone no está por tanto en el orden del día. Una buena noticia: en nuestra opinión, comprar Danone al precio actual resultaría demasiado caro.

Nestlé está en el buen camino para alcanzar sus objetivos del año. Incrementamos nuestras previsiones de beneficio por acción hasta los 20,8 CHF para 2005 (frente a los 19,8 anteriores) y a los 22,3 CHF para 2006 (frente a los 21,2). Tras la subida de la cotización en los últimos meses, las perspectivas de beneficios están correctamente recogidas por esta acción, incluida por cierto en nuestra cartera modelo de acciones. Manténgala.

NESTLÉ (en CHF)

La buena marcha bursátil se ve respaldada por unos sólidos resultados. Manténgala.