Danone

La reestructuración del grupo alimentario francés Danone se ha cerrado con jugosas plusvalías. Tras haberse desprendido completamente del sector cervecero, con la reciente venta de su participación en la española Mahou, Danone acaba de deshacerse de su división de salsas a un precio correcto. En conjunto, estas dos operaciones le han dejado a la compañía gala una buena plusvalía (3 euros por acción) que será utilizada para reforzar los productos lácteos y las bebidas (principalmente, agua), dos actividades llave, con buen potencial de crecimiento y que en el primer trimestre han deparado un incremento de las ventas del 6,4% y el 5,7% respectivamente. El único contratiempo lo encontramos en que el grupo ha dado por concluida su reestructuración, lo que significa que, al menos por el momento, mantiene su división de galletas. Ahora bien, aunque la reestructuración le ha permitido mejorar la rentabilidad de esta división, ésta sigue siendo un lastre que no alcanzará nunca el nivel de rentabilidad de otras actividades y cuyo potencial de crecimiento parece limitado. Nos hubiera gustado verla experimentar una reducción importante, o incluso que hubiera sido vendida del todo. Pero quizá los compradores tampoco se agolpan a la puerta… El éxito de la venta de la división de salsas se ve algo ensombrecido por la decisión de mantener la división de galletas, que presenta problemas estructurales. Además, la acción está cara. Por tanto, modificamos nuestro consejo a vender, salvo que acumule ganancias en ellas y por razones fiscales le interese esperar a que sus acciones cumplan más de un año desde la compra.

DANONE (en EUR)

La reestructuración realizada por la compañía se ha quedado a medias. Puede vender esta acción cara.