Ahold

En el primer trimestre, el beneficio del grupo holandés de distribución Ahold se ha reducido un 55%, un resultado en línea con lo esperado y que se debe exclusivamente a varios elementos extraordinarios: Ahold ha vendido filiales en Brasil y EE UU con fuertes pérdidas, mientras que en el primer trimestre de 2004, otras ventas de filiales le depararon jugosas plusvalías. Su beneficio operativo y sus márgenes de beneficio, por su parte, se han mantenido prácticamente estables. Ahold casi ha concluido su cura de adelgazamiento y su montaña de deudas sigue menguando, de manera que la compañía podrá volver a invertir en nuevas tiendas, en la renovación de tiendas ya existentes y en nuevas tecnologías. Ahold ha comunicado además que las cosas han cambiado respecto a su filial americana Foodservice (fuente de todos sus problemas) y que la eventual venta de esta actividad ya no está en el orden del día. Al contrario, la compañía intentará desarrollar sus capacidades y prestaciones.

Las aguas parecen haber vuelto a su cauce desde el punto de vista operativo, pero las expectativas de Ahold para 2006 nos parecen algo ambiciosas. Más prudentes, nosotros mantenemos nuestras previsiones de beneficio por acción en 0,29 euros en 2005 y en 0,50 euros en 2006. Acción cara y muy arriesgada. No compre.

AHOLD (en EUR)

La acción no acaba de salir de su letargo y nos sigue pareciendo cara y muy arriesgada. No compre.